Il portavoce di Powell ha disertato e la verità sul taglio dei tassi di interesse della Fed di dicembre è stata rivelata

In quanto banca centrale degli Stati Uniti, il Federal Open Market xm-links.committee (FOMC) della Federal Reserve tiene otto riunioni regolari ogni anno ed è responsabile della decisione di aumentare, abbassare o mantenere il tasso dei fondi federali, il tasso di prestito della riserva overnight tra le istituzioni finanziarie depositarie.

Poiché il tasso dei fondi federali verrà trasmesso ad altri sistemi di tassi di interesse chiave, la decisione del Federal Open Market xm-links.committee influenzerà profondamente la vita quotidiana dei consumatori, dal costo di acquisto della casa all'umore del mercato del lavoro. Allo stesso tempo, questa decisione influenzerà anche i costi di finanziamento e le strategie di reclutamento delle aziende.

L'incontro finale del xm-links.comitato federale del mercato aperto 2025 si terrà il 9 e 10 dicembre. Il mercato sta prestando molta attenzione all’eventualità che la Federal Reserve avvierà un terzo taglio consecutivo dei tassi di interesse.

Dopo aver attuato successivamente tagli dei tassi di interesse di 25 punti base a settembre e ottobre, il presidente Jerome Powell ha chiarito che un altro taglio dei tassi di interesse prima della fine dell'anno non è un fatto accertato.

In effetti, i verbali della riunione della Federal Reserve di ottobre hanno mostrato che i funzionari presentavano differenze significative sul successivo percorso politico. Le aspettative del mercato e i principali segnali di osservazione della riunione della Federal Reserve di dicembre saranno analizzati in dettaglio di seguito.

I 12 membri con diritto di voto questa volta sono Schmid, Susan Colin, Bowman, Millan, Waller, Williams, Musallem, Jefferson, Lisa Cook, Barr, Goolsby e Powell.

Indicatori economici chiave che incidono sulla riunione

Il recente shutdown del governo degli Stati Uniti ha aggiunto incertezza alla decisione sui tassi di interesse della Federal Reserve e lo shutdown ha interrotto la pubblicazione dei dati chiave nelle settimane precedenti la riunione di fine anno del Federal Open Market xm-links.committee.

Durante i 43 giorni di chiusura,Le principali agenzie governative non sono riuscite a pubblicare rapporti regolari su inflazione, occupazione e spesa dei consumatori xm-links.come previsto, costringendo la Fed a fare affidamento su fonti di dati alternative per valutare i fondamentali economici – una situazione che Powell ha paragonato a “guidare nella nebbia”.

Il tasso di inflazione core, che esclude le fluttuazioni dei prezzi dei prodotti alimentari ed energetici, si aggira ancora intorno al 3%, significativamente superiore all'obiettivo politico del 2% della Federal Reserve. Tra questi, l’aumento dei prezzi delle materie prime innescato dalla nuova politica tariffaria è uno dei fattori chiave che spingono l’inflazione a rimanere elevata.

Nella conferenza stampa dopo l'incontro di ottobre, Powell ha espresso un cauto ottimismo sulla situazione dell'inflazione, ma le preoccupazioni sul mercato del lavoro sono aumentate in modo significativo.

Sebbene l'attuale tasso di disoccupazione sia ancora a un livello relativamente basso e i dati settimanali monitorati dalla Federal Reserve non mostrino un'ondata di licenziamenti, il tasso di creazione di posti di lavoro è rallentato in modo significativo. Alcune aziende hanno annunciato il congelamento delle assunzioni o hanno avviato i licenziamenti, il che dimostra che, sebbene il mercato del lavoro non abbia visto un indebolimento drammatico, la tendenza al raffreddamento è chiaramente emersa.

Powell ha chiaramente sottolineato in ottobre: ​​"Nell'attuale contesto di indebolita e leggermente debole vitalità del mercato del lavoro, i rischi al ribasso per l'occupazione sono aumentati significativamente negli ultimi mesi."

Dopo la suddetta dichiarazione, il rapporto sull'occupazione di settembre, rinviato, è stato pubblicato a metà novembre. I risultati sono stati migliori delle aspettative del mercato, confermando che, sebbene il mercato del lavoro abbia rallentato, rimane nel xm-links.complesso stabile: i datori di lavoro hanno aggiunto 119.000 posti di lavoro quel mese e il tasso di disoccupazione è leggermente aumentato.

I dati sull'occupazione di ottobre saranno rinviati a metà dicembre, quando si sarà concluso il prossimo incontro della Federal Reserve.

Allo stesso tempo, la crescita economica degli Stati Uniti ha superato le aspettative e la forte spesa dei consumatori è diventata il motore principale della crescita del prodotto interno lordo (PIL).

Tuttavia, vale la pena notare che il modello di consumo mostra un'ovvia differenziazione: le famiglie ad alto reddito hanno una forte volontà di consumare, mentre le famiglie a basso reddito sono costrette a tagliare la spesa.

Powell ha affermato nel suo discorso di ottobre che "ci sono già molti indizi empirici" su questo fenomeno della "economia a forma di K".

Dichiarazioni divergenti da parte dei funzionari della Federal Reserve

I funzionari della Federal Reserve hanno rilasciato segnali contrastanti prima della riunione di dicembre del Federal Open Market xm-links.committee. Le loro osservazioni pubbliche riflettono chiaramente le profonde differenze all’interno del xm-links.comitato sull’opportunità di tagliare nuovamente i tassi di interesse: alcuni funzionari insistono sul fatto che l’inflazione rimane elevata e si oppongono a ulteriori tagli dei tassi di interesse; altri credono fermamente che la debole crescita dell’occupazione sia un rischio che deve essere affrontato con maggiore urgenza.

Powell ha chiaramente riconosciuto le differenze di opinione all'interno del Federal Open Market xm-links.committee, motivo principale per cui ha ripetutamente sottolineato che un altro taglio dei tassi di interesse a dicembre non è una certezza.

La posizione dei funzionari aggressivi che si concentrano sui rischi di inflazione

xm-links.come il Re Aquila, Schmid ritiene che l'occupazione possa essere attribuita alle politiche di immigrazione e all'impatto dell'intelligenza artificiale.

Susan Collins ha dichiarato il 21 novembre che il mantenimento della stabilità dei tassi di interesse al momento è una "scelta politica appropriata" perché prevede che l'inflazione rimanga elevata nel breve termine.

Queste due persone hanno diritto di voto.

Inoltre, il presidente e amministratore delegato della Federal Reserve Bank di Atlanta, RaphaelBostic ha indicato l'inflazione xm-links.come la preoccupazione politica più urgente della Fed in questo momento.

In qualità di membro senza diritto di voto del Federal Open Market xm-links.committee, sebbene non abbia il diritto di partecipare al voto sulle decisioni sui tassi di interesse, è profondamente coinvolto nelle discussioni politiche e influenza la direzione del dibattito.

Bostic ha sottolineato che i recenti dati di un sondaggio aziendale mostrano che le aziende intendono continuare ad aumentare i prezzi dei prodotti nel 2026; ha anche avvertito che l'avvio prematuro del taglio dei tassi di interesse potrebbe portare ad un rimbalzo dell'inflazione.

Bostic ha dichiarato in un evento di settore a Seattle il 14 novembre: "Ho già sostenuto due tagli dei tassi di interesse in precedenza. Se il prossimo taglio dei tassi di interesse dovrà essere giudicato sulla base dei dati, sarò guidato da dati oggettivi per determinare la direzione politica ottimale."

La posizione dei funzionari accomodanti che sostengono i tagli dei tassi di interesse

Bowman, Millan e Waller sono direttori nominati direttamente da Trump e sono colombe pure. Tra questi, Bowman prima era un falco, ma poi improvvisamente si trasformò in una colomba.

Il governatore della Federal Reserve Stephen Millan ha spinto per un taglio dei tassi di interesse. Il 10 novembre ha dichiarato: "A meno che non ci siano nuovi dati che cambino le mie previsioni economiche, guardando al futuro, penso ancora che un taglio del tasso di interesse di 50 punti base sia appropriato - xm-links.come ho precedentemente sostenuto, anche se fosse inferiore, dovrebbe essere attuato almeno un taglio del tasso di interesse di 25 punti base."

Il governatore della Federal Reserve Christopher Waller ha inviato un messaggio a un gruppo di economisti a Londra il 17 novembre. Nel suo discorso, ha espresso una posizione simile sui tagli dei tassi di interesse: "Non sono preoccupato per l'accelerazione dell'inflazione o per il forte disancoraggio delle aspettative di inflazione. Il mio focus principale è il mercato del lavoro.

Il punto di svolta principale è quello che Williams ha affermato in un recente discorso pubblico a Santiago del Cile: "Il mio giudizio è che con il raffreddamento del mercato del lavoro, i rischi al ribasso per l'occupazione sono aumentati, mentre i rischi per l'inflazione si sono attenuati; dopo aver escluso il secondo ciclo di effetti di trasmissione causati dai dazi, l’inflazione core mantiene ancora una tendenza al ribasso. "

Ha inoltre aggiunto: "Credo ancora che sia necessario mettere a punto l'intervallo obiettivo del tasso dei fondi federali nel prossimo futuro per portare la posizione politica più vicina al livello neutrale. ”

Quelli sopra indicati sono i quattro membri del xm-links.comitato votante con diritto di voto questa volta

Allo stesso tempo, Mary Daly, presidente e amministratore delegato della Federal Reserve Bank di San Francisco, ha chiaramente espresso preoccupazione per il mercato del lavoro in un post sul blog il 10 novembre e ha sottolineato l'importanza di "mantenere la flessibilità politica" sull'opportunità di tagliare ulteriormente i tassi di interesse.

Ha anche sottolineato che il rallentamento della crescita dell'occupazione e la riduzione degli aumenti salariali sono più importanti. Riflette principalmente il raffreddamento del lavoro aziendale.

Dopo mesi di debolezza, il rapporto sull'occupazione di settembre di questa settimana, o qualsiasi altro dato nelle prossime settimane, difficilmente cambierà la mia opinione a sostegno di un altro taglio dei tassi di interesse.

Alberto Mussallem, Presidente e CEO della Federal Reserve Bank di St. Louis, ha dichiarato in occasione di un evento della Fixed Income Analysts Association il 6 novembre: "IoDobbiamo mantenere un elevato grado di cautela, non solo per continuare a xm-links.combattere le pressioni inflazionistiche al di sopra del target, ma anche per fornire la necessaria protezione politica per il mercato del lavoro. "

Il vicepresidente della Federal Reserve Philip Jefferson ha affermato che, pur riconoscendo che il rischio di disoccupazione è aumentato, la Fed deve xm-links.comunque aderire al principio di cautela, ma ha anche affermato che il suo focus è xm-links.come la disoccupazione.

Il 17 novembre, Jefferson ha sottolineato in un discorso alla Federal Reserve Bank di Kansas City: "L'attuale posizione politica è ancora alquanto restrittiva, ma si è gradualmente avvicinata a un livello neutrale che non sopprime né stimola l'economia.

I cambiamenti dinamici nel bilancio del rischio indicano che dobbiamo adottare una strategia di progresso costante nel processo di avvicinamento al tasso di interesse neutrale. "

Allo stesso tempo, Barr ha sottolineato i rischi dei fondi di private equity e delle banche private, e Lisa Cook ha anche preferito la necessità di fornire liquidità al mercato.

Goolsby è una colomba cauta e si preoccupa per l'inflazione. Infine, Powell è stato classificato xm-links.come "aspettante e vigilante", ma i due presidenti che sono stati vicini a Powell hanno recentemente rivelato una svolta accomodante.

Vale la pena notare che il presidente della Fed di New York, John Williams, è spesso al passo con Powell, e venerdì era aperto al taglio dei tassi di interesse, ha affermato di vedere ancora "spazio per ulteriori aggiustamenti a breve termine".

Pochi giorni dopo, il presidente della Fed di San Francisco Mary Daly ha adottato una posizione simile. Crede che "c'è spazio per ulteriori aggiustamenti a breve termine". Sebbene Daly non voti sui tassi di interesse quest'anno, è ampiamente considerato un sostenitore di Powell Peterson Institute for International Economics ed ex funzionario della Fed, hanno dichiarato: "Entrambi sono piuttosto centristi e hanno uno stretto rapporto con il presidente (Powell). "

Di questi sei funzionari elettorali che mantengono un atteggiamento attendista, si osserva che la maggioranza è a favore di un taglio del tasso di interesse. In altre parole, ad eccezione di Goolsby e Musallem che hanno menzionato esplicitamente l'inflazione, gli altri preferiscono sostenere un taglio del tasso di interesse, ma il taglio del tasso di interesse è relativamente vago.

L'aspetto principale dell'osservazione della riunione

Sebbene il governo federale pubblicamente I risultati della riunione di fine anno del xm-links.comitato del mercato saranno annunciati direttamente, ma la formulazione relativa alla decisione sul tasso di interesse rivelerà indizi chiave sulle future priorità politiche della Fed.

Gli investitori devono concentrarsi sulle questioni fondamentali aggiunte ed enfatizzate dal xm-links.comitato nella dichiarazione pubblica: se la dichiarazione si concentra sul perdurare di un'inflazione elevata, ciò potrebbe implicare che la Fed è cauta nel tagliare i tassi di interesse; se ci si concentra sulle assunzioni stagnanti o sui "rischi al ribasso" nell'occupazione, ciò indica che le preoccupazioni sul mercato del lavoro sono in aumento.

La conferenza stampa successiva la dichiarazione può spesso fornire segnali politici più approfonditi: Powell avrà l'opportunità di spiegare in dettaglio la logica decisionale del xm-links.comitato.

Se il suo discorso menziona un aumento dei licenziamenti e della crescita dell'occupazione, espressioni xm-links.come un rallentamento a lungo termine o un raffreddamento della domanda di lavoro potrebbero indicare che la Fed è più aperta a futuri tagli dei tassi di interesse, al contrario, sottolineando la resilienza dell'inflazione o avvertendo sul rischio di un allentamento prematuro potrebbero essere adottati ulteriori percorsi politici per sospendere gli aumenti dei tassi di interesse; in futuro.

Conclusione principale:

La probabilità che la Fed tagli i tassi di interesse questa volta è improvvisamente aumentata dal 30%.Il percorso per tornare all’80% è chiaro. Innanzitutto i cinque paesi neutrali sono più propensi a tagliare i tassi d’interesse. Con questa premessa, il cambio di stile di Williams e Daly, vicini a Powell, ha fatto perdere immediatamente la suspense alla riunione sui tassi di interesse della Fed di dicembre.

In futuro, potremo concentrarci principalmente sugli atteggiamenti marginali dei discorsi di ciascun membro del xm-links.comitato per osservare il focus della Fed. In particolare, i discorsi con cambiamenti negli atteggiamenti marginali sono variabili chiave che influenzano l’agenda dei tassi di interesse della Fed.

Qualunque sia la decisione presa dal Federal Open Market xm-links.committee a dicembre, darà il tono alla politica della Fed nel 2026.

Sebbene la contraddizione principale di questo incontro sia quella di bilanciare la pressione inflazionistica e le preoccupazioni del mercato del lavoro, l'obiettivo finale della Fed è sempre quello di raggiungere un funzionamento stabile a lungo termine dell'economia: questa logica di fondo accompagnerà l'intero processo decisionale politico.

Il contenuto di cui sopra riguarda "[Analisi della decisione sui cambi di XM]: il portavoce di Powell ha disertato sul campo di battaglia e la verità sul taglio del tasso di interesse della Fed di dicembre è stata rivelata". È stato attentamente xm-links.compilato e modificato dall'editore di XM Foreign Exchange. Spero che possa essere utile al tuo trading! Grazie per il supporto!

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